報告期內,公司實現銷售收入307.8億元,較去年同期相比增長1.90%,實現利潤8.4億元,較去年同期相比下降37.79%。報告期內公司銷售汽車357975輛,較去年同期下降3.5%,完成了年度計劃進度的49.7%。其中,輕型卡車(含微卡)實現銷量273063輛,較去年同期下降5.5%,行業排名繼續保持第一,市場占有率達到21.2%,銷量同比下降的主要原因是:受國家汽車下鄉等優惠政策退出、燃油價格持續上漲、國家銀根緊縮、存款準備金率持續上升、國家燃油公告政策、車市透支等不利因素的綜合影響。
歐曼重卡“新5系”進一步鞏固商用車的市場地位。2011年4月,公司歐曼重卡“新5系”在鄭州、石家、濟南、南京、西安、成都、長春、南昌八個城市共百家門店同步上市。“新5系”承襲了歐曼5系世界重卡領先的技術和性能,在原產品平臺基礎上加寬車身、加強底盤,使整車承載能力更強、駕乘舒適性更好、安全性更可靠、出勤率更高,進一步拓寬了歐曼的產品線,將全面滿足行業內高速、高效、高可靠和低油耗的產品需求,進一步鞏固歐曼商用車的市場地位。
排放升級,高端輕卡未來銷量將會大增。歐馬可榮膺“2011年度政府采購推薦物流用車”。2011年上半年,歐馬可C280在溫州、深圳、青島、成都、東莞、肇慶、長沙、惠州等14地上市,全國同步發布新品上市信息,并針對廣東、浙江、山東等重點區域召開產品推介會,提升產品知名度,定向突破市場。
歐馬可C280搭載康明斯發動機,是中國首款歐Ⅳ輕型柴油動力,不僅率先達到國IV標準,且可以升級達到苛刻的歐V排放標準,且整車可靠性、舒適性及燃油經濟性均顯著提升。隨著排放升級步伐的加快,福田高端輕卡在福田康明斯動力的拉動下,銷量將會逐漸提高,并占據高端輕卡的領先地位。
新能源汽車將在歐V客車的基礎上繼續擴展。在新能源產品方面,在歐V新能源客車實現批量生產的基礎上,公司純電動特種車在國內市場獨占鰲頭。報告期內,公司已成功批量生產并交付50輛迷迪純電動出租車和1060輛純電動環衛車(包括輕卡、中重卡),有力的擴展了新能源汽車種類。其中,迷迪電動出租車于今年3月,在北京延慶縣城正式啟動示范運營,累計運營已超10000公里/輛。
高端輕卡、新能源汽車和乘用車有望三足鼎立。我們認為,公司歐V純電動客車和混合動力客車在市場上享有較高聲譽,報告期內陸續有廣東、湖南、河南等地的公交系統進行采購,公司將新能源汽車作為未來發展戰略的重點,致力于將電動汽車技術廣泛運用于商用車、乘用車等系列產品;公司與康明斯的合資項目—北京福田康明斯發動機有限公司已于2008年正式投產,為福田卡車提供了更為強勁的心臟,將保障公司在國內甚至世界商用車市場的優勢地位。
另外,福田汽車正在為乘用車布局生產蒙派克、迷迪等產品,短期內仍以皮卡和SUV為重點產品,未來將新增CUV和MPV、大VAN、轎車三類乘用車產品。隨著未來高端輕卡、新能源汽車和乘用車項目的不斷發展,公司品牌價值和業績將會繼續不斷地提升。同時也為公司對外出口業務奠定了堅實的基礎。預計2011-2013年公司EPS分別為0.85、0.92和1.06元,維持公司“增持”評級。
風險提示。商用車市場景氣度持續低迷;新能源汽車商業化不及預期。
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